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歐美股市近期一片歡騰,樂觀情緒蔓延到亞洲市場,南韓及印度股市均創歷史新高。大中華市場也不遑多讓,台股11日收盤重返萬點,距離上次站上萬點已睽違17年;港股攀上2萬5000點後,11日收高,再創近21個月新高。惟獨陸股「領跌」全球,上證指數11日盤中急殺逼近3000點大關,從今年高點已下跌近8%,創近7個月新低。

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實際上,這一波大陸嚴格執行去金融槓桿下,無論債市、股市及商品價格同時下跌。有分析提醒,中國資產價格「領跌」全球,中國「信用擠出」帶來的全球新增需求的惡化風險在上升,對全球經濟和金融市場來說也不是好消息。金融去槓桿自我實現

儘管大陸上季經濟數據表現良好,反而提供政策收緊以及監管趨嚴agoda信用卡優惠2018銀行信用卡回饋金較大的空間,流動性收緊惹得資金成本持續上行,也讓大陸股市、債市出現修正。4月以來,大陸股市和美國股市可謂冰火兩重天,一個大跌,一個大漲。而從債券來比較,中美10年債券的利差擴大了近40bp,大陸長債的跌幅遠大於美債。此外,從商品來看,大陸國內的南華綜合指數相比全球商品指數(CRB)也是領跌的,而且跌幅更大。招商證券固定收益團隊研究報告指出,大陸近期密集的監管政策出台以及人行仍然偏謹慎的政策基調和行為,導致機構「縮表」和「信用卡機場接送縮表預期」在明顯上升,金融去槓桿在逐漸自我實現,但與海外「縮表」或者「升息」相比,大陸採用非市場手段進行縮表,對金融市場的衝擊顯得更是劇烈得多。招商證券並警告,大陸的經濟總量、貿易總量以及金融市場總量在全球範圍來說都不小,中國「信用擠出」帶來的全球新增需求惡化風險在上升。不過,近期人民幣匯率保持適度穩定,至少大陸國內的金融市場波動還未傳導到匯率市場,下跌還只能說是正常調整,下結論說「危機到來」還為時尚早。市場波動向海外傳導不過,市場有自我實現預期的特性,也要謹慎跌著跌著,或許就跌出更大的風險了。禁止酒駕,飲酒過量有害健康(旺報)2018信用卡比較 現金回饋




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